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新联电子:非公开发审核通过,用电云平台获资金助推

发布时间:2015-12-31    研究机构:民生证券

募投云平台项目,协同主业,拓展盈利空间。

公司拟非公开发行股票募集资金投资智能用电云服务项目,项目总投资166,340万元,拟募集资金不超过135,000万元。公司的现有主营业务为用电信息采集系统及设备的研发、生产、销售及服务,主要产品为主站系统和终端设备。募投项目智能用电云服务平台建成后,将直接服务于各个用电企业,通过对配电分路的电能数据采集,为用户提供企业内部配用电监测与管理系统,并进一步开发运维、节能改造等综合电能服务。主业与募投项目,在技术、人才、设备上有很强的协同性,有望通过募投使公司从销售设备向销售服务转变,改变盈利模式,拓展盈利空间。

募投方案合理,资金助推下有望发展提速。

本次募投项目共包括三个部分,总部建设(网上云服务平台建设)、线下服务网点和用户侧设备生产及安装,网上云平台2年建成;线下运维网点设立和用户侧设备安装在3年内完成。免费安装试用的推广方式合理有效,预计15年底将有近千家用户接入,在募集资金的帮助下,用户推广速度有望进一步加快,三年达产期实现2万户目标用户接入大概率实现,目前平台搭建完成用户试点开始,明年有望贡献利润。我们判断在电改政策逐步落地的过程中,公司将借用电云平台实现售电和能源互联网的布局。

三、盈利预测与投资建议。

公司作为我国用电信息采集系统的主要厂商,看好公司在智能用电云平台项目的技术路线和商业模式。预计2015~2017年EPS分别为0.64元、0.74元与0.84元,对应当前股价PE为51X、44X、39X,维持“强烈推荐”评级,考虑到用电云平台获得资金支持后接入用户数增速有望加快,合理估值36元。

四、风险提示。

智能云平台项目推广不达预期。

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