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电气设备与新能源行业周报:增量配电试点落地在即,输配电价改革进入深水区

发布时间:2016-11-21    研究机构:民生证券

市场回顾

上周电力设备行业上涨,周涨幅为0.51%,在所有行业中涨幅排名第九,跑赢沪深300指数0.50个百分点。

投资策略

第一、增量配电网,建议关注北京科锐、智光电气、新联电子(002546)、双杰电气。第二、输配电价改革,建议关注智光电气、林洋能源、福能股份、新联电子。第三、新能源汽车,当升科技、亿纬锂能、国轩高科、南都电源。

行业动态

增量配电网:增量配电试点落地在即100个增量配电网试点项目,有望最快在本月公布,主要集中在全国各地的工业园区。我们认为:基建投资是稳增长的重要手段,采用PPP模式可以有效缓解财政资金压力。配电网作为重要的基础设施,相较于电源建设等相对落后,有望成为PPP项目发力的重要领域。首批试点项目的落地将有效主推增量配电网放开,为后续增量配电网放开积累经验。鉴于增量配电网试点项目主要集中在工业园区,而全国现在有国家级工业园区超过200多家,省级工业园区上千家,此次放开100个试点只占小部分,后续仍有较大空间。建议关注有望切入运营端的配电设备供应商和售电服务公司,重点关注北京科锐、智光电气、新联电子、双杰电气、许继电气。

电改:省级电网输配电价定价办法(试行)征求意见,输配电价改革进入深水区《省级电网输配电价定价办法(试行)》向社会公开征求意见。我们认为:新电改的核心思路是“放开两端,管住中间”,做好居于中间的输配电价改革对于实现售电侧和发电侧的放开至关重要。输配电价改革的原则是按照“准许成本+合理收益”,单独核定输配电价。省级电网输配电价定价方法的制定,意味着输配电价改革进入深水区,有效助力售电环节市场竞争的实现。输配电价改革后,电网盈利模式也将由赚取电价差向“准许成本+合理收益”转变,有效释放电改红利。建议关注智光电气、林洋能源、福能股份、新联电子。

新能源汽车:短期放量受影响,未来成长空间仍可期国家统计局数据,10月新能源汽车产3.9万辆,同比增长44%;1-10月新能源车累计生产35万辆,同比增长101%。我们认为:由于补贴政策和推广目录延迟出台以及骗补事件等因素的影响,新能源汽车增速放缓。短期看,补贴政策延迟出台对新能源汽车产销量的释放影响较大,但鉴于补贴退坡已成业内共识,脱离对补贴政策的依赖,市场化发展是新能源汽车产业未来的发展趋势,长期看,新能源汽车的总量空间较大,补贴政策影响弱化。建议关注新能源汽车产业链上游锂电池材料、锂电池电芯相关标的,重点关注:当升科技、亿纬锂能、国轩高科、南都电源。

风险提示

增量配电网放开不达预期;新能源汽车产销不达预期;输配电价改革推进不达预期。

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