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无惧猪瘟!这个原料药小品种需求反弹 历史底价启动上涨 两家A股龙头率先受益;接力边缘计算!“电力物联网”成国家电网战略重心 终端数将暴涨4倍达20亿 三只产业链个股自带资产注入预期【3月11日必看研报】

发布时间:2019-03-11 08:02    来源媒体:和讯

摘要:【必看研报】是和讯《研报精选》专栏的子栏目,由资深股票编辑遴选百家券商的研究报告、分析师观点和电话会议纪要,挖掘题材预期差和行业拐点,呈现及时有效的市场机会。《研报精选》目前处于限时免费阶段,登录“和讯财经”APP关注《研报精选》专栏的用户,未来将获得订阅购买优惠。

正文:

1、猪瘟效应!这个原料药小品种需求反弹,历史底价启动上涨,垄断全球供应半边天的两家A股龙头率先受益

发生什么?

中金公司研报认为,非洲猪瘟对全球维生素需求影响有限,维生素有望出现需求反弹和价格上涨。猪瘟疫情导致国内育肥猪数量下 降影响短期猪饲料及维生素需求,但替代品鸡肉等消费增加以及 进口猪肉增长等,有利于稳定全球饲料级维生素需求。且猪价在2019年二季度将反转,回升利好养猪户补栏积极性及中长期饲料、维生素需求增长。而维生素A和E各有价格支撑。

无惧猪瘟!这个原料药小品种需求反弹 历史底价启动上涨 两家A股龙头率先受益;接力边缘计算!“电力物联网”成国家电网战略重心 终端数将暴涨4倍达20亿 三只产业链个股自带资产注入预期【3月11日必看研报】

投资逻辑是什么?

全球维生素E产能约13万吨,前五大企业产能合计占比接近 90%。受国内能特科技低成本产能扩增影响,行业供需恶化,维生素E价格下滑,目前国产维生素E报价 39.5 元/公斤,处于历史底部位臵。2019 年 1 月底,能特科技与 DSM 签订框架协议,双方约 定就维生素 E 及其中间体业务组建合资公司,有望改善行业竞争格局,利好维生素 E 价格回升。值得注意:3 月 6 日,北沙制药提高 VE 产品报价 至 48 元/公斤。

全球维生素A供需平衡将支撑价格中枢。猪瘟影响短期国内需求 导致价格下降,年初至今维生素A价格累计下降 26%,目前国产维生素 A 市场报价 345 元/公斤。全球维生素 A寡头垄断,行业集 中度高,全球前四大企业产能占比合计超过 80%。根据博亚和讯数据,全球维生素 A 产能约3万吨,2018 年产量 2.37 万吨,供需 基本保持平衡。行业竞争格局较好以及全球供需保持均衡,将支 撑维生素 A 价格中枢。

重点关注什么?

中金公司研报建议关注新和成(002001)、浙江医药(600216)、安迪苏、金达威(002626)等。

无惧猪瘟!这个原料药小品种需求反弹 历史底价启动上涨 两家A股龙头率先受益;接力边缘计算!“电力物联网”成国家电网战略重心 终端数将暴涨4倍达20亿 三只产业链个股自带资产注入预期【3月11日必看研报】

天风证券则认为,中长期看,全球维生素产能向亚太地区转移已是大势所趋。其维持买入评级的新和成是全球维生素龙头,产业链配套完整,成本优势明显,将显著受益。公司未来将大力发展维生素、新材料、营养品和香精香料4 大板块。蛋氨酸、PPS、发酵法项目等将在19-20 年集中投产。随着新产品产能不断释放,公司周期性减弱,业绩和估值均有望持续提升。目标价由18.46 元上调至21.5 元。

2、接力边缘计算概念!“电力物联网”成国家电网2019-2024年战略重心,终端数量将暴涨4倍达20亿,国网系信通产业单元最先受益,挖掘出三只产业链个股自带资产注入属性。

发生了什么?

3月8日,国网公司召开会议,对建设泛在电力物联网作出全面部署安排,加快推进“三型两网、 世界一流”战略落地实施。规划分两阶段,到2024年全面建成泛在电力物联网。

泛在电力物联网包含感知层、网络层、平台层、应用层四层结构,充分应用“大、云、物、移、智”等等现代信息技术,实现电力系统各环节万物互联、人机交互,实现状态全面感知、信息高效处理、应用便捷灵活特征的智慧服务系统。

目前,国网接入的终端设备超过5.4亿只,采集数据日增量超过60TB,覆盖用户4.5亿户。预计到2025年接入终端设备将超过10亿只,到2030年将超过20亿只。

投资逻辑是什么?

电力物联网将使得接入国家电网终端数量暴涨4倍。从2009年研发LTE电力无线专网开始,国网公司就已经开始了在泛在电力物联网相关领域的探索。目前,已经有11个省市公司建设了一定规模的电力无线专网,接入了22类业务。到2018年底,国网接入的终端设备超过5.4亿只,采集数据日增量超过60TB,覆盖用户4.5亿户。按照国家电网公司规划,预计到2025年接入终端设备将超过10亿只,到2030年将超过20亿只。

无惧猪瘟!这个原料药小品种需求反弹 历史底价启动上涨 两家A股龙头率先受益;接力边缘计算!“电力物联网”成国家电网战略重心 终端数将暴涨4倍达20亿 三只产业链个股自带资产注入预期【3月11日必看研报】

电力物联网建设目标下,国网智能化投入有望加速。2017年国网智能化投资124亿元,其中信息化和通信分别投资53亿和70亿,同比分别增7.5%和15%。到2018年底,国网公司建成全球规模最大的电力专用通信网,光缆总长达152.08万千米,设备52.77万台/套,站点8.8万座,骨干网带宽400Gbps,承载各类业务通道40.32万余条。未来几年电网智能化投资金额与占比有望同时快速提升。

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重点关注什么?

安信证券研报认为,三类企业有望受益泛在电力物联网投资大潮。从受益的节奏与体量来看,首先受益的当属具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元,如国网信通产业集团(岷江水电(600131));其次为在电力信息化相关领域深耕多年的电力二次设备企业和相关软件企业,如国电南瑞(600406)、许继电气(000400)、金智科技(002090)、新联电子(002546)、恒华科技(300365)、朗新科技等;再次为传感监测类及相关应用类的企业,如炬华科技(300360)、红相股份、远光软件(002063)等。

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3、上周五两市下挫后本周怎么操作?一文读懂板块轮动趋势:券商和金融IT仍有上攻余力 地产板块左侧买点已至

发生了什么?

国盛证券策略研究团队认为,上周五市场调整最主要因素还是市场在前期大幅上涨后风险偏好在事件性因素扰动下大幅波动。首先,夜盘美股大跌,作为这波全球春季攻势的“冲锋号”,美股调整加剧外资流出压力,并对A股形成冲击;并且,2月份出口增速大幅回落,显示外贸走弱,经济继续承压;但最主要因素还是市场在前期大幅上涨后风险偏好在事件性因素扰动下大幅波动。

经济和盈利真空期即将结束,需要更加看重个股盈利确定性,向alpha要收益。此前的赚钱效应更多来自于市场整体及部分强势板块的beta性机会,后续随着年报及一季报预告次第发布,业绩或将重新成为主导个股表现的主要矛盾。因此,后续建议重点关注年报及一季报业绩超预期的个股,向alpha要收益。

投资逻辑是什么?

券商行业冰点已过,战略性看好估值底部、综合能力突出、业务转型领先的头部券商。

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1)根据产业调研了解,恒生电子(600570)自2018下半年起治理改善,人员和费用管控加强,业绩预告的利润超预期。预计2018年公司扣非净利润率有望从2016年和2017年的8%提升到18%。如果内部管控力度持续,历史上看极限可能到25%。

2)进入2019年2月份,上证综指交易量由1000亿-1500亿的区间快速上升至2500亿,二级市场交易量回升超预期。资本市场回暖与领军公司基本面改善有望形成共振。

后续关注什么?

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从PB-ROE分布来看,位于右下方的行业主要集中在金融、地产、钢铁、建筑等传统板块,这些周期权重类行业具有较强的顺周期属性,因而在经济衰退初期通常率先下调。虽然未来盈利仍在趋势下行,但部分板块估值隐含的预期已经足够悲观,如果政策或市场环境出现边际变化,则将首先迎来估值和预期的修复。结合行业基本面特征与政策环境分析,重点推荐建筑和地产龙头。

其中,地产板块基本面与政策面博弈,左侧布局时点已至。存在以下几条线索:

1、地产板块走势与政策周期和基本面周期具有趋势上的一致性。以往周期总结来看,地产板块买点都出现在政策面改善以及基本面底部区域,其中政策面拐点更为关键;

2、板块筑底回暖期间,估值变化贡献了绝大部分收益来源,业绩对股价的影响相对有限;

3、经过几轮周期后,市场表现出明显的学习效应,板块拐点逐渐先于政策底和基本面底出现(最近一轮14年尤为明显,板块低点领先政策3个月,领先销售5个月);

4、销售同比转负至最终见底期间,板块收益取决于市场对政策宽松预期的程度,进而取决于整体经济压力的大小,其中一线龙头相对收益更为显著。

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(责任编辑:李兴旺 HF015)

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